2021年修建业十大预测及投融资模式展望

一、2021年修建业十大预测2021年注定是传统基建转型升级蓬勃生长的一年，在这一浪潮中，无疑陪同着机缘和挑战，而作为支撑中国经济生长的重要支柱，修建业饰演着中流砥柱的角色，各个建企则是搜集成工业链中的涓涓细流。你认为以上十大预测中，哪一个能成为现实……？二、2021年修建业投融资模式展望2021年高速铁路、市域铁路、都会轨道、新型城镇化建设、乡村振兴这些重大项目建设，为修建业的蓬勃生长，提供了辽阔舞台。

可是地方政府债务高企，隐性欠债管控愈加严格，2021年基础设施投融资模式如何选择呢？1.政府专项债直接投资模式2014年国发43号文确立“修明渠，堵暗道”严格整治地方政府性债务后，专项债成为地方政府当前举行正当举债的途径，刊行规模也逐年增大。2018年中央经济事情集会首提“较大幅度增加地方政府专项债券规模”，故2019年专项债共刊行2.59万亿元，较上年专项债券刊行金额1.95万亿元提高了32.8%。但2019年中央经济事情集会并未提及增加专项债规模字样，反而因为受疫情影响，2020年停止11月，我国刊行的专项债券已超4万亿元，较上年同期专项债券刊行额提高了57.8%。

专项债的大规模刊行逐渐发生使用效率不高、借新还旧、过分依赖土地出让收入等问题。2020年12月8日，财政部原部长楼继伟在主题为“锚定高质量、服务双循环——新格式下政府债可连续生长“研讨集会上表现，“要优化债务结构，提高地方一般债占比，降低地方专项债占比”。2020年12月23日，现任财政部部长刘昆在人民日报上揭晓文章《建设现代财税体制》，其中明确指出:“完善地方政府债务限额确定机制，一般债务限额与税收等一般公共预算收入相匹配，专项债务限额与政府性基金预算收入及项目收益相匹配。

”今年的中央经济事情集会也未像2018年提出专项债额度表述。笔者预测，随着全球疫情好转，明年新增专项债额度不太可能进一步扩大，维持或缩减将是2021年政府专项债的基调。因此，以专项债为焦点的投融资模式可能并不是明年政策提倡的主流投资模式。

对于资金丰裕或政府专项债可以满足项目实施资金需求的地方政府，可接纳政府直接投资模式实施。即由政府直接出资，指定相关单元（行业主管部门或本级企业）详细实施，由政府既有资金、专项债、土地开发增加的财政收入列入政府预算支出等作为开发建设资金泉源。治理实施依据参照政府投资项目相关划定。

政府直接投资可节约融资、建设成本，可选择实力较强的区域修建央企、地方国企、民营企业实施，再引入专业的运营治理商，从而动员区域生长。2.类EPC+F模式EPC+F或类EPC+F模式是当前市场上泛起较多的基建投融资模式。

此类模式中，地方国企或政府平台公司作为代建方或项目立项主体泛起，负担项目立项、招标、代管代建等职责。笔者认为，EPC+F模式也并非集会提及的社会资本方到场模式。首先，EPC+F模式没有执法支持，集会对社会资本方到场模式的表述是“完善”，所以不太可能为EPC+F“缔造”一套政策体系；其次，由于集会导向的是民生基础设施领域，具有显著的公益属性，地方国企或政府平台公司到场此类项目可能涉及地方政府隐性债务问题。

而本次中央经济事情集会又提出要“抓实化解地方政府隐性债务风险事情”，用词严谨。刘昆在12月23日揭晓的《建设现代财税体制》也提出：“完善常态化监控机制，决不允许通过新增隐性债务上新项目、铺新摊子”、“严禁地方政府以企业债务形式增加隐性债务。”由此判断，EPC+F模式在明年可能也难以获得政策认可。3.PPP模式合规的PPP仍将是明年政策支持引导的社会资本投融资主要模式之一。

财政部12月4日公布的《中华人民共和国政府采购法（修订草案征求意见稿）》第五条划定：“政府和社会资本互助等涉及财政支出责任的项目，应当坚持须要、可蒙受的财政投入原则，健全财政支出责任监控和风险预警机制”。该条款划定了PPP须要、可蒙受的财政投入原则，并未将10%红线写入执法，意味财政部留出了通过部门规章或规范性文件调整PPP预算支出比例的空间。

4.特许谋划模式特许谋划可能是明年政策勉励支持的基础设施投融资模式之一。首先，特许谋划有《基础设施和公用事业特许谋划治理措施》作为执法依据，是现有执法框架内的正当模式；其次，特许谋划模式可以适用于能源、交通运输、水利、情况掩护、市政工程等基础设施和公用事业领域的特许谋划运动，切合集会指向的民生基础设施建设领域。而在最为重要的项目收益泉源方面，12月份部委麋集出台的政策对特许谋划模式有了更好的注脚。12月17日，财政部《<政府会计准则第10号——政府和社会资本互助项目条约>应用指南》公布，相较于2019年《政府会计准则第10号》对特许谋划项目只字未提，本次《应用指南》明确划定“对于切合本准则‘双特征’和‘双控制’尺度但未纳入全国 PPP 综合信息平台项目库的特许谋划项目协议，在本准则首次执行日，有关衔接划定如下：1.协议中不含提前锁定、固化政府支出责任等兜底条款的，在本准则首次执行日，政府方应当参照已入库项目的新旧衔接划定举行会计处置惩罚。

2.协议中含有提前锁定、固化政府支出责任等兜底条款的，政府方应当根据《政府会计准则第5号——公共基础设施》、《政府会计准则第8号——欠债》等准则划定，对政府方控制的公共基础设施及相应的欠债举行会计处置惩罚。”可见，切合双特征和双控制尺度、不含有提前锁定、固化政府支出责任等兜底条款的特许谋划项目将参照入库PPP项目举行会计处置惩罚，该类特许谋划项。

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